宇树科技市值骤降近2000亿，市场信心受挫

近日，宇树科技的股价在8月27日收盘时稍有反弹，达到615.03元/股，涨幅接近4%。然而，这家公司在之前五个交易日中表现不佳，股价在前一天跌破了600元大关。与初上市时的市值4449亿元相比，宇树科技的市值已经减少了近2000亿元，逼近“腰斩”状态。

除了股价的持续回落外，宇树科技在最近举办的第二届世界人形机器人运动会上的表现也不如去年。该公司仅收获了两枚银牌，分别为武术太极拳和自由搏击轻量级。而在去年，宇树科技取得了田径项目的四枚金牌，显然成就大打折扣。

宇树科技的高估值以及其在研发上的大量投资再次引发了市场的争议。作为投资方的首程控股曾表示，在与宇树的沟通中得知，宇树没有对本次比赛进行专项的优化。首程控股资本市场部总经理康雨指出，初创企业资源有限，面临许多优先级更高的业务需要推进。康雨进一步强调，比赛的评估仅限于一些指标，机器人的速度只是其综合性能中的一部分，同时也提到部分参赛机器人仍处于原型阶段，而宇树科技已经突破了量产的难关，因此市场的反应并不能完全反映公司的实力。

关于宇树的市场估值，康雨也多次被问及其看法。她表示，作为投资方的他们并不直接参与定价，当前的市场评估是由二级市场的供需关系所决定，实质上是公众和股民共同参与的结果。市场参与者根据自己的认知作出决策，利益和风险并存。康雨指出，股价在上市初期的异常波动并没有太大参考价值，企业的盈利水平和行业特性是公开的，市场各方应该自行判断。

她表示，不必过于关注短期的股价波动，因为短期市场的干扰因素过多。作为价值投资者，他们更看重企业在长达十年的发展潜力。康雨进一步提到，宇树的核心团队状态稳定，整体运营良好，上市只是一个新的开始，未来还有更大的战略计划待实施。

另外，一些投资机构的代表也认为，宇树科技当前高市值的支撑主要源于政策的乐观预期。然而，他们指出，具身智能领域目前存在泡沫，商业生态尚未形成闭环。宇树科技市值的调整被认为可能会对整个具身智能一级市场的估值产生连锁反应。康雨分析称，过去机器人企业的定价权主要集中在一级市场，但随着越来越多企业的上市，二级市场投资者的参与将开始对一级市场的估值产生影响。

据了解，首程控股所投资的多家具身智能企业都已有上市计划。康雨表示，这一行业在技术研发和商业化过程中需要持续的资金投入。如果企业缺乏上市融资的渠道，管理层将面临行业下行的压力，可能会不得不减少研发开支，从而影响企业乃至整个行业的发展。然而，上市后能够获得再融资的能力，将为这些企业在科技研发上提供更大的支持和持续的成长潜力。

在最近关于宇树科技的争论中，其研发投入被与生猪养殖企业牧原股份进行对比。宇树科技2025年的研发支出为1.45亿元，而牧原股份达到16.48亿元。然而在研发投入率方面，宇树科技为8.53%，而牧原股份仅为1.14%。之前几年，宇树科技对具身智能的“大脑”研发投资相对较少，2023、2024年的研发费用分别为4995.18万元和7001.70万元，较早期的研究主要集中在机器人主体结构和运动控制上，未来计划逐步加强对智能模型的研发投入。宇树科技的创始人王兴兴透露，AI模型的研发投入是当前公司资金和人力资源的主要方向。